Alemania
tiene la segunda mayor tenencia de oro en el mundo, con reservas que ascienden
a casi 3.400 toneladas. El Bundesbank ha estado a cargo de estas reservas
desde 1951, cuando Alemania comenzó a acumular oro. En los últimos cinco
años, el Banco ha tomado una serie de medidas para aumentar la transparencia en
torno a las tenencias de oro de Alemania. Carl-Ludwig Thiele ,
miembro de la junta ejecutiva del Bundesbank, revela la motivación detrás de
esta campaña de transparencia y las medidas adoptadas para lograrlo.
En el
Bundesbank, tenemos la tarea de garantizar la estabilidad de precios y tener
una variedad de herramientas de política monetaria para entregarlo. Sin
embargo, tenemos otra herramienta vital a nuestra disposición: nuestra
palabra. Como un cuerpo independiente, libre de influencia política, hemos
ganado la confianza del público y nuestra palabra es implícitamente confiable.
La confianza,
una vez ganada, no tiene precio. Al igual que una moneda, esta confianza
debe reforzarse continuamente, y el Bundesbank siempre ha luchado por eso,
mediante palabras, argumentos y, cada vez más, transparencia, particularmente
en relación con nuestras tenencias de oro.
Las reservas de
oro de Alemania se acumularon en gran parte entre la década de 1950 y
principios de la década de 1970, cuando el país experimentó un rápido
crecimiento económico y desarrolló un sustancial superávit en cuenta
corriente. Inicialmente, el oro permaneció en sus ubicaciones originales, almacenadas
en bancos centrales de todo el mundo.
Hoy, nuestras
reservas de oro se mantienen en tres lugares: el Deutsche Bundesbank en
Frankfurt am Main, el Federal Reserve Bank en Nueva York y el Bank of England
en Londres. Las instalaciones de almacenamiento en estos sitios satisfacen
una serie de criterios esenciales, que incluyen la rentabilidad, la capacidad
de liquidar las reservas con poca antelación y la seguridad, que es
particularmente alta en los tres lugares.
Transportar
varios cientos de toneladas de oro es una tarea compleja y la decisión de
proceder tomó una cuidadosa reflexión. Después de la crisis financiera y
del euro, la conciencia general sobre el oro como inversión ha aumentado
considerablemente. Como resultado, el interés en las reservas de oro del
Bundesbank se ha incrementado notablemente entre los responsables de formular
políticas, el Tribunal Federal de Cuentas y el público en general. La
abrumadora respuesta a jornadas de puertas abiertas del Banco en 2014 y 2017
subrayó esta fascinación, cuando los visitantes individuales en cola para un
máximo de dos horas sólo por la oportunidad para sostener una barra de oro en
sus manos.
En este
contexto, el Bundesbank fue cada vez más cuestionado sobre la ubicación, la
seguridad y la disponibilidad del oro de Alemania. Como resultado directo,
nuestro Comité Ejecutivo resolvió ser más transparente con respecto a las
reservas y reubicarlas ..
Como primer paso , el
miembro de la Junta Ejecutiva responsable rompió con la práctica establecida y,
en el otoño de 2012, reveló los volúmenes exactos de oro en cada ubicación de
almacenamiento. Fue entonces cuando la Junta optó por reubicar una
proporción sustancial de este oro en Alemania. El público fue informado de
esta decisión en una conferencia de prensa el 16 de enero de 2013. Se
exhibieron varios lingotes de oro, se demostraron varios procesos de
verificación del Banco y el Bundesbank anunció que comenzaría a reubicar 674
toneladas de oro, celebrado en bóvedas en el Banco de la Reserva Federal en Nueva
York y el Banco de Francia en París. En 2020, a más tardar, poco más del
50% de las reservas de oro de Alemania se almacenarán en Frankfurt.
La
disponibilidad de activos de reserva como el oro fortalece la confianza del
público en la estabilidad del balance del banco central. A 31 de diciembre
de 2016, las tenencias de oro representaban alrededor del 68% de los activos de
reserva del Bundesbank.
La decisión de
transferir el oro fue provocada por una serie de factores: un deseo de aumentar
la confianza entre el público alemán; cambios en las circunstancias
geopolíticas, como la caída del Telón de Acero, y el hecho de que el Bundesbank
tenía capacidad de almacenamiento disponible en Frankfurt. En este
contexto, es importante señalar que, hasta 1997, el Bundesbank almacenaba solo
77 toneladas de oro en Frankfurt.
En
un segundo paso hacia una mayor transparencia , a
principios de 2014, se informó al público de las transferencias del año
anterior y, en febrero de 2017, anunciamos que la transferencia de oro del
Banco de la Reserva Federal en Nueva York se había completado con
éxito. Seis meses después, revelamos que las transferencias del Banco de
Francia en París también se habían completado. En las conferencias de
prensa celebradas para dar a conocer estos acontecimientos, los periodistas
pudieron ver de cerca algunos de los bares de oro que habían traído a Frankfurt
desde Nueva York y París.
En
un tercer paso hacia una mayor transparencia , el
Comité Ejecutivo del Bundesbank encargó una película sobre la transferencia y
el almacenamiento del oro de Alemania , lanzada en 2015.
Como otro hito y
un primer paso mundial, se tomó un cuarto paso adicional hacia el aumento de la
transparencia con la publicación de una lista de todos los lingotes de
oro alemanes, que suman un total de aproximadamente 270,000. El Bundesbank
ha publicado esta lista de aproximadamente 2.400 páginas en tres ocasiones desde
octubre de 2015, a pesar de que implicó una serie de desafíos
significativos. No existe un "anteproyecto" para las listas de
inventario de las tenencias de oro y, en 2015, prácticamente ningún banco
central en el mundo había lanzado una lista de ese tipo.
"El diablo
está en los detalles", como dicen, y tuvimos que concentrarnos
concienzudamente en los detalles para elaborar la lista de inventario del
lingote de oro. Durante este proceso que consumió mucho tiempo, una cosa
quedó clara: las reglas son muy útiles para hacer que la transparencia sea una
realidad. La London Bullion Market Association (LBMA) ofrece un conjunto
apropiado de reglas. En otro lugar, sin embargo, hay poca
consistencia. Aunque varios foros de oro en línea afirman que existe un
'estándar' para las listas de inventario de barras de oro, determinado por
LBMA, esto solo se relaciona con las listas de pesos comerciales para las
entregas de oro a las instalaciones de almacenamiento en Londres.
Mirando hacia
atrás, la campaña de transparencia nos ha enseñado una cantidad de lecciones
útiles.
Primero, la
disponibilidad de activos de reserva como el oro fortalece la confianza del
público en la estabilidad del balance de un banco central. A 31 de
diciembre de 2016, las tenencias de oro representaban alrededor del 68% de los
activos de reserva del Bundesbank. Esto tiene un impacto significativo en
la percepción pública, por lo que es esencial que mantengamos y desarrollemos
constantemente una relación de confianza con el público en general. Este
fue y sigue siendo el objetivo principal de nuestra campaña de transparencia.
Hay una pregunta
que no podemos responder, aunque se ha preguntado una y otra vez: ¿qué rutas y
medios de transporte se usaron para las transferencias de oro?
Sin embargo, hacer
que la transparencia sea una realidad requiere tiempo y recursos
humanos. En los últimos cinco años, nuestro diálogo con el público en
general y los formuladores de políticas sobre el tema de las reservas de oro
del Banco se ha intensificado considerablemente. Los expertos, los
políticos y los ciudadanos aprecian cada vez más nuestra apertura en torno a
las reservas de oro de Alemania, pero lleva tiempo responder a las preguntas de
todos, por legítimas que sean. En el Museo del Dinero, que volvió a abrir
a finales de 2016, el Banco también ofrece a los visitantes la oportunidad de
manejar un lingote de oro para ellos. Esta barra de oro no es más grande
que un cartón de leche de un litro, pero pesa aproximadamente 12,5 kg y vale
más de € 400,000.
Hay una pregunta
que no podemos responder, aunque se ha preguntado una y otra vez: ¿qué rutas y
medios de transporte se usaron para las transferencias de oro? En este
asunto, como en el transporte de efectivo, la seguridad del personal y los
activos siempre prevalece sobre la necesidad de información y
transparencia. Por esta razón, el Bundesbank se ha negado sistemáticamente
a responder estas preguntas, y continuará haciéndolo en el futuro.
En última
instancia, es evidente que los bancos centrales, con su actitud más
"sobria" hacia el oro, pueden ayudar a racionalizar la discusión
sobre el oro. Pero podemos hacer esto de la manera más efectiva reforzando
nuestra posición como autoridades de confianza hacia el público en general, y
eso se logra mejor tomando los pasos apropiados hacia una mayor transparencia.
